知名银行在金价大幅回调后下调了2026年和2027年的黄金价格预测，但认为黄金有望在结构性财政风险与地缘政治风险的支撑下重启涨势。

黄金于1月30日创下每盎司$5,450的历史高位，但此后明显回落，并于6月30日触及2026年以来的低点$3,942。美联储新任主席凯文·沃什（Kevin Warsh）释放鹰派政策信号，加息预期升温叠加美元走强，令金价承压。此前，伊朗冲突已引发一轮下跌，推高了油价、通胀及债券收益率。

知名银行将2026年黄金均价预测从$4,864下调至$4,560，将2027年预测从$5,000下调至$4,925。该行维持2028年和2029年预测不变，分别为$5,200和$5,300，并预计2026年底金价将达$4,750，2027年底将达$5,025。

尽管作出下调，投资者仍可对黄金持"积极立场"，且冲突结束后，全球仍将面临此前推动金价上涨的诸多问题。许多国家持续的财政挥霍，尤其是美国（因战争而进一步加剧）以及经济的不确定性，将重新激活黄金的避险属性。持续高企的地缘政治风险可能进一步刺激黄金买盘，而不会引发被迫抛售。

各国央行预计仍将是黄金市场的重要推动力。2022年至2024年间，央行年均购金量接近1,100吨，但2025年因金价高企，购金量有所放缓，降至863吨。基于长期多元化配置政策，官方板块的黄金需求将在今年晚些时候回升。

在供给，尽管面临生产方面的挑战，2026至2027年矿山产量预计将小幅增长，而同期黄金回收率则有望更为显著地上升。高金价正在"大幅侵蚀主要消费国的珠宝需求"，2026年珠宝需求预测从1,550吨下调至1,377吨。相比之下，金条需求依然强劲，尤其是亚洲机构投资者的买盘较为活跃；而金币需求在经历大幅下滑后，或已接近底部。预计美元将维持强势，这将在一定程度上限制金价的反弹空间。

不过，随着冲突前支撑金价上涨的结构性因素重新发挥作用，此前黄金ETF大规模流出的局面或将部分逆转。全球财政赤字持续扩大及其对主权债务市场的影响，被视为金价长期走高的潜在支撑因素。

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